Report Trimestrale – Scenario globale e previsioni per il quarto trimestre 2026

Nel terzo trimestre le tensioni in Medio Oriente sono rimaste un importante fattore di rischio, ma il loro impatto sull'economia globale è stato più contenuto delle attese. Nonostante la volatilità dei prezzi energetici, la crescita non ha subito rallentamenti significativi.

L'economia mondiale continua a mostrare una buona resilienza. Negli Stati Uniti il mercato del lavoro rimane robusto e gli utili aziendali si mantengono su livelli soddisfacenti, mentre in Europa migliorano sia gli indicatori macroeconomici sia le aspettative delle imprese. La crescita ha quindi assorbito sia lo shock energetico sia il rialzo dei tassi.

Le pressioni inflazionistiche restano presenti e hanno spinto le banche centrali a mantenere un approccio prudente. La Federal Reserve ha assunto un orientamento più restrittivo, mentre la BCE continua a monitorare attentamente l'evoluzione dei prezzi. Lo scenario resta coerente con tassi elevati ancora per un periodo prolungato.

Gli investimenti nell'intelligenza artificiale continuano a rappresentare il principale sostegno all'espansione economica e ai mercati finanziari. Tuttavia, la crescente concentrazione dei flussi di capitale verso il settore e l'aumento dell'indebitamento di alcuni operatori richiedono attenzione sulla sostenibilità di lungo termine di questa dinamica.

I mercati azionari restano supportati dalla crescita economica e dal tema AI, ma la performance continua a essere concentrata in un numero limitato di grandi società tecnologiche. Al contrario, molti altri settori e aree geografiche presentano valutazioni più interessanti dopo le recenti correzioni. Sul fronte obbligazionario, i rendimenti più elevati migliorano l'attrattività del reddito fisso, pur in un contesto ancora incerto.

Il dollaro continua a beneficiare della politica monetaria più restrittiva della FED e dei rendimenti elevati. Le materie prime restano influenzate soprattutto dall'evoluzione geopolitica e dalle aspettative sui tassi, con particolare attenzione al mercato petrolifero.

Lo scenario rimane complessivamente favorevole agli attivi di rischio grazie alla solidità della crescita e al sostegno dell'intelligenza artificiale. Tuttavia, tassi elevati, inflazione persistente e forte concentrazione delle performance suggeriscono di mantenere un approccio disciplinato e ben diversificato, con particolare attenzione all'evoluzione dell'inflazione, del mercato del lavoro e della sostenibilità degli investimenti legati all'AI.